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中信證券:海外投資者料將繼續增配人民幣資產
來源: 證券時報網    2020-01-17 09:43:03

   中信證券指出,中美“第一階段”貿易協議的簽署符合預期,也排除了困擾市場近兩年的一大不確定因素,對全球風險偏好都有一定的抬升。

  除貿易和科技方面外,本次協議也專門提及避免“競爭性貶值和匯率目標制”的問題。自去年9月初中美貿易談判預期轉好以來,在岸和離岸人民幣兌美元匯率都已升值超4%,中間價也上調近3%。

  隨著未來市場預期的“第二階段”談判逐步推進,人民幣或有更多的升值空間。我們預計MSCI China 指數在2020年整體盈利增速為13%(標普500的實際增速預計接近于0%),其估值也明顯低于發達市場。自去年11月初以來,全球資金持續凈流入新興市場,包括中國股市。

  因此,綜合考慮人民幣匯率走勢以及盈利增速和估值的絕對優勢,海外投資者料將繼續增配人民幣資產,特別是估值優勢更大的離岸中資股。

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