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多方合作拓展雞蛋“保險+期貨”深度廣度
來源: 中國期貨業協會網站    2020-07-02 10:38:27

        多年來,雞蛋“保險+期貨”項目在各大主產區持續推進,為萬千養殖企業規避了市場風險、保障了養殖利潤。為了進一步提高金融助農的能力水平以及未來發展持續動力,參與的市場主體不斷擴容,從單一的保險公司及期貨公司逐漸擴充至銀行、信貸等多維度金融機構,保費來源也從交易所補貼發展為地方政府財政提供補貼甚至全商業化運作。在這個過程中,作為項目的主要運作方,項目的效果很大程度上依賴于期貨公司前期的方案設計,因此很多期貨公司在方案設計時都會盡可能地貼合實際情況進行創新,以確保項目賠付效果更加穩健,專業性進一步提升。

  “保險+期貨”持續推進離不開多方努力

  為了更好地調動相關主體的積極性、增強試點項目的可持續性,相關期貨公司、保險公司及地方政府在項目開展前期做了許多努力。

  上海中期期貨相關負責人向期貨日報記者介紹,近些年,上海中期期貨每年都會邀請保險公司、農業農村局等,為主產區當地政府干部和相關涉農人員宣傳普及“保險+期貨”理論知識,分享實踐經驗,當雞蛋養殖戶感受到“保險+期貨”帶來的保障之后,參會學習積極性非常高。

  “隨著試點項目的不斷增多,我們會更加重視風險管理,建立完善的風控體系,探索更多的試點模式,吸引更多的金融機構參與進來?!鄙鲜鲐撠熑吮硎?,公司旨在通過引導產業鏈上的各個環節運用期貨衍生工具,規避日常經營管理中的風險,擴大“保險+期貨”的試點內容和范圍,逐漸實現產業鏈的良性循環,保持試點的延續性,逐年積累試點經驗,從而真正落實期貨服務實體經濟的政策方針。

  值得一提的是,2019年“大商所農保計劃”中,多數的雞蛋項目試點都有當地政府財政的補貼支持。其中,河北平鄉縣政府補貼保費29萬余元。平鄉縣副縣長史書軍表示,“保險+期貨”是當地農業農村局組織謀劃鄉村振興相關政策及涉農重點項目,統籌利用國家關于支持農業發展的財政獎補等政策,推動農業農村財政資金與金融資本協同服務鄉村振興。

  銀河期貨在陜西省銅川市耀州區及商洛市山陽縣開展的雞蛋“保險+期貨”試點項目同樣獲得了當地各級政府的支持。據銀河期貨相關負責人介紹,銅川市、商洛市農業局給予試點項目85.7萬元的補貼支持。其中,銅川市給予21.42萬元的市級補貼支持,商洛市將“大商所農保計劃”與省級創新產品試點結合在一起,給予64.28萬元補貼支持(省級補貼50.89萬元,市級補貼13.39萬元)。

  “省政府及地方政府高度重視,并提供強有力的財政補貼支持,為未來項目的可復制,可推廣提供了堅強后盾?!鄙鲜鲢y河期貨相關負責人表示。

  此外,重慶市人民政府早先于2018年6月29日頒布了《重慶市農業保險保障倍增計劃實施方案》,提出啟動長壽區雞蛋收益保險試點工作,補貼資金由長壽區財政給予解決。2018年10—12月,在大商所的大力支持下,中信建投期貨聯合人保財險重慶市分公司,在重慶市長壽區開展雞蛋“保險+期貨”項目,該項目為重慶市政府首個財政資金補貼的“保險+期貨”項目。此次試點規模6000噸,涉及37個農業合作社,總保費合計129萬元,其中政府補貼51.4萬元,占總保費的近40%,農戶自繳38.6萬元。通過此次試點,引導養殖戶與基層政府正確認知這一創新模式,推動“保險+期貨”長效機制的建立。

  2019年,中信建投期貨聯合人保財險重慶市分公司在重慶市長壽區繼續開展雞蛋“保險+期貨”試點,為4000噸雞蛋提供價格險保障。試點參保養殖戶共40余戶,保費合計168.61萬元,其中40%保費來自長壽區政府的財政補貼。

  “‘保險+期貨’項目的陸續開展在當地有效普及了相關金融知識。在期貨公司和保險公司的大力宣傳下,養殖戶熱情高漲。我們計劃小規模嘗試飼料成本保險,以對雞蛋養殖的產業鏈進行全面風險管理?!敝行沤ㄍ镀谪浵嚓P負責人說。

  而在黑龍江省大慶市肇州縣開展的“大商所農保計劃”,不僅獲得了相關政府的財政支持,相關企業也為試點的推進貢獻了力量?!氨敬卧圏c項目獲得了肇州縣畜牧獸醫局5萬元的補貼支持,同時,黑龍江中農興和生物科技股份有限公司作為在新三板掛牌的國家級農業產業化龍頭企業,致力于帶動黑龍江省蛋雞養殖和蛋品深加工產業鏈發展,對項目資金支持5萬元?!敝行牌谪浵嚓P負責人說。

  期貨公司的專業性提升項目效果

  事實上,為了更好地幫助雞蛋主產區養殖戶穩定收益、提高項目賠付,很多期貨公司在方案設計時都會盡可能地貼合實際情況進行創新,以確保項目賠付效果更加穩健。

  據了解,中信期貨黑龍江大慶肇州雞蛋場外期權項目是大慶市首單雞蛋場外期權項目,旨在幫助養殖合作社利用金融衍生工具對沖合作社在生產經營中存在的價格風險。最終實現賠付金額63.5萬元,賠付率達到了89%。

  中信期貨相關負責人介紹說,該項目采用“場外期權+政府+龍頭企業+銀行支持+訂單農業”的創新模式,養殖合作社擔心未來4個月雞蛋價格下跌,向中信期貨風險管理公司中證資本購買場外期權對沖價格風險,中證資本再利用期貨復制期權的方式將風險對沖到期貨市場當中。農業銀行則為養殖戶提供信貸支持。同時,為了解決養殖戶的雞蛋銷路問題,項目引入黑龍江中農興和生物科技股份有限公司為養殖企業托底收購,提供“訂單農業”支持。

  “本次試點項目選用創新的奇異期權結構,由亞式氣墊增強結構和亞式二元期權結構組合而成。雞蛋屬生鮮品種,養殖企業隨產隨銷,沒有庫存,采用亞式氣墊增強期權結構,均價的設置使得極端行情帶來的巨幅波動造成的影響減小,并且與合作社分批售賣雞蛋的經營模式相適宜,更符合雞蛋現貨銷售特點。蛋雞養殖從上苗到淘汰標準時間是540天,以2、3月份雞雛上苗測算,8、9、10、11月正值產蛋高峰,養殖收益主要來源于這一階段。養殖戶擔心雞蛋價格未來波動,急需鎖定8、9、10、11月份利潤,規避價格下跌風險?!痹撠撠熑吮硎?。

  亞式二元期權結構給整體項目提供了“雙保險”,即使行情出現單邊上漲,或者雞蛋期貨結算價整體下跌,二元期權結構提供的區間固定賠付也能夠一定程度上彌補較低的下跌賠付,提升整體結構的賠付率,使得雞蛋期貨價格無論上漲還是下跌都能產生一定賠付,給予合作社全方位的風險保障。

  同時,據介紹,為提高賠付效果,此次場外期權試點采取逐月賠付的形式,操作更加靈活,規避不同月份的下跌風險,最大程度保障養殖戶利益,給客戶根據市場行情擇機獲取較高賠付的機會。

  在河北平鄉縣的“保險+期貨”試點項目中,上海中期期貨同樣利用自身專業優勢,設計了保底型亞式保險方案,賦予了更低的保費費率和更靈活的操作空間,貼合了雞蛋生產出售的周期,分期入場,提升了賠付的可能性?!坝捎陔u蛋期貨價格在最后一期出現單邊上漲的行情,我們也隨行就市,向交易所申請更改為看跌價差的結構,在總保費基本不變的情況下,在第四批向養殖戶賠付了25.4萬元?!鄙鲜錾虾V衅谄谪浵嚓P負責人說。


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